Una disputa entre los reguladores federales y las autoridades estatales sobre los mercados de predicción se ha intensificado después de que la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de EE. UU. ordenara a Kalshi que siguiera cumpliendo los contratos de eventos relacionados con deportes en Michigan, a pesar de una orden judicial estatal que exigía a la empresa que detuviera dicha actividad.
La medida coloca al regulador federal de derivados directamente en desacuerdo con los funcionarios de Michigan y marca uno de los avances más significativos hasta ahora en la batalla legal en curso en torno a las plataformas de mercado de predicción y sus ofertas de eventos deportivos.
La controversia surge de un fallo judicial de Michigan emitido el 29 de junio que prohibía a Kalshi ofrecer contratos de eventos deportivos a los residentes del estado. Las autoridades de Michigan han argumentado que los contratos funcionan como productos de apuestas deportivas y, por lo tanto, requieren autorización según las leyes estatales de juego. El tribunal inicialmente impuso una orden de restricción temporal y luego la extendió, ordenando a Kalshi que geovallara a los residentes de Michigan para que no pudieran acceder a contratos deportivos antes del 12 de agosto.
Según las instrucciones del tribunal estatal, Kalshi también debía anular, cancelar y reembolsar ciertos intercambios relacionados con deportes que involucraban a usuarios de Michigan. El tribunal advirtió que el incumplimiento podría dar lugar a importantes sanciones económicas. Las primeras órdenes indicaban posibles multas de 120.000 dólares por día, mientras que directivas posteriores indicaron que el incumplimiento del requisito de geocerca después del 12 de agosto podría resultar en multas diarias de 500.000 dólares.
Interviene el regulador federal
Kalshi parecía dispuesto a cumplir con el fallo de Michigan. El 12 de julio, la compañía presentó una propuesta de regla de emergencia a la CFTC buscando aprobación para deshacer y liquidar posiciones abiertas relacionadas con los deportes que ocupan ciertos clientes de Michigan.
En lugar de aprobar esa solicitud, la CFTC ejerció su autoridad para detener el cambio de regla propuesto y ordenó a Kalshi que cumpliera con las operaciones afectadas según sus procedimientos operativos estándar.
Según el regulador, la ley federal exige que los mercados de derivados operen bajo un marco nacional uniforme. La agencia afirmó que los participantes del mercado deben recibir acceso imparcial a los mercados regulados por la CFTC y que las entidades registradas están obligadas a aplicar criterios de acceso sin discriminación. La comisión también enfatizó su responsabilidad de mantener la confianza en los mercados de derivados preservando la previsibilidad y la estabilidad en la ejecución y compensación de transacciones.
Presidente de la CFTC Michael Selig defendió la decisión en un comunicado. “Un estado no puede obligar a un MCD a violar sus obligaciones, y la ley federal no permite que un MCD discrimine a los residentes de un estado”. dijo Selig. “Cancelar operaciones que ya se han ejecutado es un paso sin precedentes que corre el riesgo de tener un efecto en cascada en todo el mercado y socava la certeza en la contratación, que es un componente necesario para un mercado que funcione”.
Selig también criticó la intervención del tribunal estatal en el asunto. “La Comisión no permitirá que los estados o los tribunales estatales intimiden a las entidades registradas para que violen la Ley de Bolsa de Productos Básicos y las regulaciones de la CFTC”.
La decisión de la comisión representa el primer caso conocido en el que ha impedido que una de sus propias entidades registradas tome medidas para cumplir con una orden de un tribunal estatal. Los reguladores federales sostienen que las acciones de Michigan son únicas porque afectan directamente las transacciones de derivados ya ejecutadas.
Se expande un conflicto legal más amplio
La disputa refleja una confrontación más amplia entre las autoridades federales que apoyan el estatus legal de los mercados de predicción y los gobiernos estatales que buscan restringir los contratos de eventos deportivos.
Según la CFTC, los estados han emprendido acciones coercitivas contra mercados de contratos designados regulados a nivel federal en los tribunales de todo el país. En respuesta, la comisión presentó demandas contra Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, Nuevo México, Nueva York, Rhode Island y Wisconsin.
La agencia también ha presentado escritos amicus curiae en procedimientos ante los Tribunales de Apelaciones de los Estados Unidos para los Circuitos Sexto y Noveno, así como ante el Tribunal Judicial Supremo de Massachusetts. En esas presentaciones, la comisión ha argumentado que su autoridad regulatoria sobre contratos de eventos relacionados con deportes reemplaza las leyes estatales de juego.
La última acción de la CFTC se suma a una creciente serie de enfrentamientos que involucran a operadores del mercado de predicción, reguladores estatales e intereses tribales del juego. Casi dos docenas de estados y tribus nativas americanas han cuestionado la expansión de los contratos de eventos deportivos, mientras que los reguladores federales han sostenido que muchos de estos productos caen dentro del marco establecido por la ley federal de productos básicos.
Kalshi enfrenta obligaciones contradictorias
La decisión del regulador ha dejado a Kalshi enfrentando demandas contrapuestas de las autoridades estatales y federales. Robert De Naultjefe de cumplimiento y asesor legal de Kalshi, expresó públicamente su frustración con la situación después del anuncio de la CFTC.
“Estamos decepcionados por esta decisión y creemos que es injusta para Kalshi”. escribió DeNault en X. “Ya actuamos y deshicimos las transacciones, como nos exigía la orden judicial de Michigan. Nos estamos poniendo en una posición imposible, buscando seguir órdenes judiciales estatales que pueden contradecir nuestras obligaciones regulatorias federales. No teníamos otra opción”.
Un portavoz de Kalshi declaró más tarde que la empresa está revisando la directiva de la CFTC y evaluando sus opciones.
El último acontecimiento subraya la cuestión no resuelta de cómo deberían regularse en Estados Unidos los mercados de predicción que ofrecen contratos relacionados con los deportes. A medida que continúan los litigios en múltiples jurisdicciones, tanto las autoridades estatales como los reguladores federales parecen preparados para seguir defendiendo sus respectivas posiciones.
